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长城证券光伏电价政策开启国内市场

2019-08-15 20:18:14来源:励志吧0次阅读

  讯:投资建议:

  预计未来三年全球稳定增长,去产能化持续进行,行业供需格局逐渐向平衡态发展,企业盈利亦有所好转;国内利好政策的出台将大幅提振市场情绪,进而提升板块估值,带来整个板块的趋势性行情。我们维持行业 推荐 的投资评级,建议关注阳光电源、东方日升、海润光伏、中利科技。

  要点:

  光伏电价新政即将出炉。国家发改委向部分政府机构、相关企业下发《关于完善光伏发电价格政策通知》的意见稿,主要涉及分区域上电价、分布式发电价格政策、运营补贴年限三方面。

  分区域标杆电价定价合理。全国各地区光照资源差异巨大,一刀切的方式显然是极不合理的,分区域定价显得顺理成章。20年的补贴年限尘埃落定,融资问题得以解决,对于光伏应用的发展实为重大利好。在0.75元/kWh、0.85元/kWh、0.95元/kWh、1元/kWh四类区域上电价下,全国大部分地区的光伏电站仍普遍具有投资吸引力。光伏上电价下调之后,建设西部电站的 大跃进 将得到有效控制,光伏电站的开发投资将趋于理性,弃光限电的现象将有所好转,有利于光伏发电应用的有序发展。在新的上电价正式实施之前,我们预计国内会有一波抢装潮。

  分布式将正式启动。经我们测算,分布式项目适用于工商业用户,0.35元/kWh的补贴使得投资分布式光伏电站颇具投资吸引力。自发自用比例与终端用电价格越高的地区,发展分布式光伏的动力越充足;因此周末、节假日开工的企业,投资收益将进一步增加。分布式项目至少适用于全国70%以上的省市;尽管国家更倾向于在东部发展分布式,但是西部的投资收益更具吸引力。市场对于0.35元/kWh的度电补贴解读过度悲观,而最终方案仍有超预期的可能性。各省市上报的装机总量远超15GW,国内分布式市场大规模启动在即;我们预计,2013年,中国有望取代德国与意大利,成为全球第一大光伏应用市场。

  光伏所需补贴资金规模可控。经我们测算,年,可再生能源发展基金中的光伏所需补贴分别为84亿元、138亿元与198亿元,占比分别为19%、29%与39%。因此,光伏所需补贴资金规模完全可控,可再生能源发展基金在 十二五 期间足以承担。

  风险因素:海外贸易壁垒;补贴政策不达预期;分布式启动低于预期。

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