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卡奴迪路002656实力逐渐夯实

2019-10-08 20:06:26来源:励志吧0次阅读

  卡奴迪路(002656):实力逐渐夯实

  广东高端男装:低调但重视基础的族群。相对于闽派和浙派男装,广派是个低调的族群,相对规模尚小,外延存在一定的扩张空间。广派高端男装从一开始就是处于和国际品牌直接竞争的环境当中,已经充分证明了自己具备一定的生存能力,比较重视发展的基础,高品质、VIP营销服务、以及较强的高端渠道资源的开拓能力等基础都明显较闽派和浙派强。未来发展的关键在于制定针对国际高端品牌的合理经营策略,发展路径尚可更加清晰。

  公司的品牌形象及运作管理水平在国内高端男装品牌中居前。公司目前门店数量在国内同行中处于居中水平,但随着首发项目的实施,门店数量将有望加速超过竞争对手。公司与国内同类品牌比较最突出的优势主要有:是广东高端男装中全国发展较为均衡的代表;稳定的运营团队;与国际品牌合作提升竞争力;"六个中国"品牌宣传到位。

  门店加速扩张创机遇。未来两年支撑公司业绩持续快速增长的大逻辑在于"运营管理基础较强,外延扩张尚存较充足的空间"。公司在上市后加速门店开拓,上半年共开46家门店,至中期门店规模大约364家。近两年在新店的拉动下,销售可保持相对较快速的增长趋势,其中,预计在次新店贡献的拉动下,三季度收入增速可能略快于上半年的增长速度。

  新增业务为业绩实现可持续增长提供保障。国际代理业务稳步扩张,预计明年代理业务占比将会提升至10%左右,同时,公司今年开始涉足团购高端定制业务,或将成为未来新生增长点。

  维持"强烈推荐"的投资评级:明年上半年相对良好的订货形势为业绩实现较快速增长提供保障。公司符合我们中期策略提出的渠道控制力与零售能力强的公司。基本维持年的EPS分别为1.64、2.16和2.82元/股,对应12年PE22.2倍,属于我们行业在四季度可重点关注的品种。

  风险提示:来自国际品牌竞争加剧风险;直营建设进程加快,费用上升风险。

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